来源：财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
河南嘉晨智能控制股份有限公司（以下简称“嘉晨智能”）拟计划在北京证券交易所发行上市。
嘉晨智能本次公开发行股票数量不超过1800.00万股，拟募集资金为2.60亿元，其中保荐机构为，审计机构为天健会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为上海锦天城律师事务所。
招股书显示，嘉晨智能的主要财务指标如下：
财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）4.924.345.16速动比率（倍）3.843.463.84资产负债率（合并）16.35 .50 .21%应收账款周转率（次）4.185.337.85存货周转率（次）3.193.422.96息税折旧摊销前利润（万元）/6834.655924.82归属于母公司所有者的净利润（万元）7123.085737.474927.49每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.070.691.77每股净现金流量（元/股）0.02-2.211.87归属于发行人股东的每股净资产（元/股）8.617.206.07加权平均净资产收益率17.67.95.29%每股收益 (元/股)1.401.120.97
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，嘉晨智能已经触发15条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为3.76亿元、3.82亿元、4.01亿元，同比变动1.39%、5.08%；净利润分别为4927.49万元、5737.47万元、7123.08万元，同比变动16.44%、24.15%；经营活动净现金流分别为9008.58万元、3511.72万元、5445.57万元，同比变动-61.02%、55.07%；毛利率分别为30.06%、29.81%、34.50%；净利率分别为13.09%、15.04%、17.77%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为3.8亿元、3.8亿元、4亿元，复合增长率为3.22%。
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.5亿元、0.6亿元、0.7亿元，复合增长率为20.23%。
在收入质量上，需要关注：
收入与成本变动不匹配。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长5.08%，营业成本同比下降1.94%。
销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动5.08%，销售费用同比变动53.65%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为30.06%、29.81%、34.5%，最近两期同比变动分别为-0.85%、15.73%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为30.06%、29.81%、34.5%，最近两期同比变动分别为-0.85%、15.73%。
毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为34.5%同比变动15.73%，存货周转率为3.19次同比变动-6.6%。
毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为34.5%同比变动15.73%，应收账款周转率为4.18次同比变动-21.47%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.76低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为3.09亿元、3.80亿元、3.95亿元，占总资产之比分别为79.72%、82.14%、75.22%；非流动资产分别为7874.33万元、8255.48万元、1.30亿元，占总资产之比分别为20.28%、17.86%、24.78%；总资产分别为3.88亿元、4.62亿元、5.25亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为20.21%、20.50%、16.35%；流动比率分别为5.16、4.34、4.92。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为17.95%、存货占总资产之比为16.55%，固定资产占总资产之比为6.71%，有息负债占总负债之比为1.53%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为7.85，5.33，4.18，持续下降。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.04，0.9，0.81，持续下降。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.5亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.2亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长15.11%，营业成本同比增长-1.94%。
在经营可持续性上，需要关注：
较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为76.17%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。
三、募集资金情况
嘉晨智能本次公开发行股票数量不超过1800.00万股，拟募集资金为2.60亿元，其中16528.87万元用于电气控制系统生产基地建设项目，9488.76万元用于研发中心建设项目。
需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。
资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为16.35%。
嘉晨智能主营业务为：电气控制系统产品及整体解决方案的研发、生产和销售。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
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